4月6日RINO最新番号，正冲击创业板IPO的纳百川新能源股份有限公司（下称“纳百川”）在深交所官网败露了对首轮问询的复兴。
纳百川为新能源汽车电板液冷板坐褥商，家具主要欺诈于新能源能源电板系统。主要客户为宁德期间（300750.SZ），配套末端客户包括特斯拉、蔚来、小鹏、理念念等汽车品牌。
2023年，纳百川增收不增利，完毕营收11.36亿元，同比增长10.21%；完毕净利0.98亿元，同比下滑113.29%。
分家具来看，电板液冷板为纳百川的中枢家具，2023年为其孝敬营收9.5亿元，占比85.34%；燃油车热处置部件孝敬1.41亿元，占比12.62%；电板箱体、模具偏执他则折柳占比0.85%1.19%。
纳百川的功绩高度依赖于大客户宁德期间。2021年至2023年RINO最新番号，宁德期间折柳为纳百川孝敬了50.33%、53.73%和48.94%的营收。
值得注意的是，跟着新能源产业链上产能冷静多余，行业的价钱战在所未免，纳百川的毛利率也正在逐年下滑。
2020年至2023年，纳百川的毛利率折柳为24.86%、23.47%、22.36%、19.84%。相较2020年，2023年纳百川的毛利率已举座下滑5.02个百分点。
2021年至2023年，纳百川的中枢家具电板液冷板的销量天然节节攀升，从208.68万片增至375.33万片。
但纳百川并未推崇出规模效应，坐褥电板液冷板单元本钱也在冷静升高，从18.81元/片增至35.88元/片。
就此，深交所要求纳百川阐明其电板液冷板产销量捏续增长而未呈现权贵规模效应的原因及合感性，毛利率是否存在捏续下滑风险。
关于未能在本钱端推崇出规模效应的问询，纳百川将2022年电板液冷板单元坐褥本钱高潮归因于奏凯材料本钱高潮了36.65%；将2023年单元坐褥本钱高潮则归因于滁州坐褥基地产能不鼓胀，在折旧用度等刚性支拨以及原材料本钱增多共同作用下，当期单元制造用度同比增长48.88%至35.88元/片。
关于毛利率捏续下滑的近况，纳百川坦言，一方面，为了正经市模式位遴荐了“积极的订价计谋”，在部分家具面孔中以较低的报价参与商场竞争，得到商场份额；
另一方面，把柄新能源产业链的成例，整车销售历程中一般遴荐前高后低的订价计谋，新车上市时价钱较高此后续价钱会冷静有所下调。纳百川为了稳当下搭客户的降本需求，每年对家具降价，通过让利客户以留意其他竞争者进入。
2022年和2023年，纳百川的单元本钱折柳同比大幅高潮34.62%和17.71%，但其销售单价增速过期于本钱增长，折柳高潮30.13%和16.47%，导致毛利率逐年下滑。
纳百川复兴称其毛利率捏续下滑的风险较小，以为后续电板液冷板家具销售单价下跌，会被新家具的过问所中庸。
但问题是，跟着末端新能源汽车品牌之间的价钱战愈演愈烈，纳百川新家具能否带动利润率成就大要存在不细目性。
2024年以来，先是特斯拉的Model 3和Model Y打响开年降价第一枪，随后比亚迪喊出“电比油低”的标语，将新能源汽车的价钱下探至7万元。
欧美色情小米SU7的发布更是刺激车企将价钱卷上了天。
蔚来的李斌直呼新品牌乐说念“王人不太好订价了”，晚于小米发布的极氪007后驱增强版更是将起售价定在了20.99万元，比小米SU7的起售价低近1万元。
有华东地区私募新能源磋磨员对信风（ID：TradeWind01）示意，同期算作宁德期间和整车厂供应商的纳百川面对前两者真的莫得议价权，尤其是宁德期间“压价”很猛烈，“年入1亿以上的公司王人莫得规模效应”。
当信风（ID：TradeWind01）问及跟着价钱战加重，纳百川的利润率推崇是否会进一步承压时，上述私募东说念主士以为，产业链中游的液冷板厂商位于“含笑弧线”的底部，在行业举座的价钱战中很难赚到逾额（利润），利润率是否会进一步下滑，则取决于其存货的原材料本钱价钱。
价钱战加重确当下，几无原材料单元本钱上风的纳百川的利期间或正靠近更严峻的挑战。
这次冲击创业板，纳百川计算募资8.29亿元RINO最新番号，其中5.79亿元用于纳百川（滁州）新能源科技有限公司年产360万台套水冷板坐褥面孔（一期）面孔；1亿元用于纳百川（泰顺）新能源有限公司泰顺坐褥基地扩产面孔；以及1.5亿元用于补充流动资金。
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